كريدي سويس وتقرير عن الاسهم الخليجية

[حمرة الورد]

كريدي سويس وتقرير عن الاسهم الخليجية

مشاريع تجارية, مشاريع تجاريه ,مشاريع تجارية ناجحة ,مشاريع تجارية صغيرة,
مشاريع تجارية مربحة, أفكار مشاريع تجارية,افكار مشاريع تجارية ,مشاريع تجارية بسيطة






كريدي سويس وتقرير عن الاسهم الخليجية
كريدي سويس وتقرير عن الاسهم الخليجية
كريدي سويس وتقرير عن الاسهم الخليجية




كريدي سويس: سوق الأسهم القطري الأفضل في المنطقة وبورصة الكويت ترزح تحت الضغوط السياسية
الاستثمارات في دبي يجب أن تقتصر على المستثمرين القادرين على تحمّل المجازفة العالية فقط


ذكر تقرير بنك 'كريدي سويس'، أن أسواق الأسهم الخليجية أصبحت في مزاج تعويض ما فات واللحاق بركب الأسواق الأخرى في العالم، واعتبر أن تقييمات الأسوق السعودية بدأت تبدو غالية ومُكلفة، رغم الأداء الجيد لسوق الأسهم فيها منذ عام وحتى الآن.
• تطورات رئيسة تعيد أسواق الخليج إلى شاشات رادار المستثمرين كاستقرار أسعار النفط وتحسن المشاعر
• الخليج كانت المتخلِّف الرئيس في التحسن الحالي بأسواق الأسهم • منطقة دول مجلس التعاون اجتازت المرحلة الأسوأ
• «كريدي سويس» يضع قطر في الصدارة ويرفع درجة دبي ويخفِّض أهمية السعودية والبحرين
• تقرير أسواق الخليج تمحور حول الأوضاع السياسية في الكويت وهموم سيولة المؤسسات في قطر والإمارات والكويت
• بنية السوق في دول الخليج ترتبط بصورة كبيرة بجوانب مالية تمثل 50% من ثقل أسواق الأسهم المحلية
• ثمة أدلة على أن منطقة الخليج تجتذب من جديد المستثمر الأجنبي • مبادلات التخلف عن الأداء الائتماني بدأت تتراجع لا سيما في دبي
• تعرضت منطقة الخليج خلال الأشهر التسعة الماضية لعملية إخراج أموال واسعة ومكثفة
قال تقرير أصدره أخيراً بنك 'كريدي سويس'، إن أداء أسهم منطقة الخليج تخلّف عن أداء الأسواق الناشئة التي ارتفعت بمعدل 40 في المئة، محسوبة على أساس سنوي حتى اليوم، في مقابل الارتفاع الذي حققته أسهم منطقة الخليج والذي بلغ 18 في المئة (من بينها 80 في المئة تحققت خلال الأسابيع الستة الماضية)، ومما لا شك فيه أن منطقة الخليج كانت المتخلف الرئيس في التحسن الحالي بأسواق الأسهم. ونسب التقرير ذلك التطور إلى سببين رئيسين: أن أسواق دول مجلس التعاون غير مشمولة في مؤشر أسهم msci الأسواق الناشئة، ما حرمها على الأقل من تعافي السوق، والسبب الآخر ان أسعار النفط هبطت في بداية السنة إلى 30 دولاراً للبرميل، ما جعل منطقة الخليج خارج اهتمامات المستثمرين الدوليين.
والسؤال الآن: ما وضع أسواق الخليج اليوم؟ والجواب أن عدة تطورات رئيسة أعادت أسواق الخليج إلى شاشات رادار المستثمرين: استقرار أسعار النفط، تحسن المشاعر، يمثل تخلف أسواق دول مجلس التعاون عن الأسواق العالمية نقطة دخول جيدة، والتقييمات والثقل الإقليمي للأسهم الحلقية، وتحديث استراتيجية دول التعاون. واختار 'كريدي سويس' دولة قطر لمركز الصدارة، ورفع درجة دبي كما خفّض أهمية السعودية والبحرين.
ويرى التقرير إمكان تعويض أسواق الخليج لتخلفها عن فورة الانتعاش العالمي، نتيجة استقرار النشاط الاقتصادي العالمي وارتفاع أسعار النفط وضعف الدولار الأميركي، وإعادة فتح أسواق الديون، وبالتالي فإن التقرير يعتبر أن منطقة دول مجلس التعاون اجتازت المرحلة الأسوأ.
وأضاف التقرير أن دولة قطر تظل السوق المفضل للأسهم، كما رفع درجة دبي التي قال إنه رغم استمرار صعوبة الأوضاع الاقتصادية فيها فقد تخطت الأسوأ، وتقييماتها مثيرة للاهتمام، لكنه أشار إلى أن الاستثمارات في دبي يجب أن تقتصر على المستثمرين القادرين على تحمّل المجازفة العالية فقط.
ودعا 'كريدي سويس' المستثمرين ذوي التوجه إلى الأساسيات، إلى التركيز على قطر:
• قطر تليكوم (كيوتل) (شراء) - الهيمنة المحلية ستستمر رغم فتح السوق.
• صناعات قطر (شراء) - إمكان الدخول إلى مجالات الوقود الحيوي وهيمنة السوق تشكل حافزاً قوياً.
وقال إن على المستثمرين ذوي التوجه التجاري والقدرة على احتمال المجازفة العالية، النظر في الاستثمار في دبي:
• إعمار (شراء) - أسعار تداولات الأسهم بخصومات القيمة الصافية للأصول.
• توفر استراتيجية التنويع فرصاً جذابة.
• موانئ دبي العالمية (شراء)-مؤسسة موانئ عالمية تعمل لمزيد من التوسع.
• توسعات الطاقة ستحقق أرباحاً في الآجال الطويلة.
وأضاف أن التعافي المتوقع للاقتصاد، لا سيما في الأسواق الناشئة، قد ينعش 'محرك' السلع المتعثر من جديد، 'ونحن نتنبأ بحدوث مزيد من الارتفاع في أسعار النفط والغاز في الأجل المتوسط إلى الأجل الطويل، وتستمر أسعار النفط ومؤشرات الأسهم الخليجية بالتداخل الشديد (88 في المئة خلال الشهر الماضي، و86 في المئة في الأشهر الثلاثة الماضية)، إضافة إلى أن الأعمال التجارية في منطقة الخليج ترتبط إلى حد كبير بالنفط والغاز، لذلك فهي تتخلف عن مرحلة التعافي التي شهدتها الأسواق الناشئة المصدرة الأخرى.
وقال التقرير إن مشاعر الاستثمار ستتحسن أيضاً، لأن الزيادة الأخيرة في أسعار النفط تعكس إلى حد كبير سيناريو تحفيز الاقتصاد عبر زيادة المؤن النقدية، وليس تحسناً فعلياً في الطلب، كما أن أسعار الأصول في دول مجلس التعاون قد تتبع مسار النفط وتعزز التعافي من خلال تحسين المشاعر، ومما لا شك فيه أن الاقتصاد السعودي سيستفيد من هذا السيناريو. لكن سوق الأسهم سيحقق أرباحاً غير تناسبية كما رأينا عندما وصل سعر برميل النفط إلى 147 دولاراً في السنة الماضية، ولم يتصدر قطاع الهيدروكربون أسواق الأسهم المحلية، مع الإشارة إلى أن قطاع البتروكيماويات في السعودية قد يكون أحد المستفيدين من ذلك في ضوء الأرباح التي يمكن أن يحققها من خلال ميزة التكلفة، عندما ترتفع أسعار النفط'.
الأوضاع السياسية في الكويت
تجدر الإشارة إلى أن تركيز أسواق الخليج في عام 2009 تمحور حول الأوضاع السياسية في الكويت، وضغوطها على المناخ الاقتصادي وهموم سيولة المؤسسات في قطر والإمارات والكويت، كما أن بنية السوق في دول مجلس التعاون ترتبط بصورة كبيرة بالجوانب المالية التي تمثل بشكل وسطي 50 في المئة من ثقل أسواق الأسهم المحلية.
وقال التقرير إن مبادلات التخلف عن الأداء الائتماني بدأت التراجع، لا سيما في دبي، إذ هبطت بنسبة 47 في المئة على وجه التقريب خلال أربعة أشهر (وساعد في ذلك إصدار البنك المركزي الإماراتي سندات بقيمة 10 مليارات دولار)، ما أسهم في تغيير مشاعر التشاؤم لدى المستثمرين. ويعتبر هذا تطوراً مهماً نظراً إلى بنية ديون دبي والأنباء الصحافية العالمية حول تخلف دبي عن أداء استحقاقاتها المالية، ما أفضى إلى دفع السعر الفوري المتعادل للنفط في عام 2009 في الكويت وقطر والسعودية والإمارات إلى حدود سعر الأساس.
تحسن الأسهم العالمية
يُشار إلى أن الجزء الأكبر من التحسن في أسواق الأسهم العالمية يرجع إلى الافتراض، بأن الاقتصاد العالمي تجاوز مرحلة الانكماش ودخل مرحلة التعافي والانتعاش التي تنطوي على مضاعفات مباشرة بالنسبة إلى المستثمرين إزاء استراتيجية الأسهم التي يتعين اتباعها.
وأضاف التقرير 'عندما نحلل أوضاع أسواق الخليج بصورة مفصلة تتصدر قطر ودبي في هذا الشأن، ويبلغ ثقل الأسواق المحلية في قطر ودبي إزاء القطاعات الحلقية 90 في المئة و85 في المئة على التوالي، مقابل 68 في المئة للسعودية، وينظر المستثمرون العالميون الذين يسعون إلى عوائد متوقعة في الأسواق الناشئة إلى أسواق دول مجلس التعاون بصورة جيدة وملائمة.
وربما كانت أسواق دبي الأكثر جاذبية في منطقة الخليج، في ضوء سهولة عمليات التبادل التجاري في السوق المحلي.
تعرضت منطقة الخليج خلال الأشهر التسعة الماضية لعملية إخراج أموال واسعة ومكثفة، لكن البيانات تظهر أن هذه الموجة تراجعت إلى حد كبير. وثمة أدلة على أن منطقة الخليج تجتذب من جديد المستثمر الأجنبي.
وقال التقرير 'نحن نعتقد أن قطر ودبي في وضع أفضل لاجتذاب تدفقات سيولة جديدة، نظراً إلى الطبيعة الديناميكية والمفتوحة للأسواق فيها، ولسجلهما المعروف في قابلية الاستثمار، إضافة إلى أن الرغبة في المجازفة لدى المستثمرين تخطت منطقة الخوف والذعر ودخلت مناطق أقل تقلباً، وهذا مؤشر على أن الأسهم أصبحت الأصول المفضلة.
تقييمات رخيصة للإمارات وقطر
إن نظرة إلى عمليات مضاعف السعر السوقي والسعر إلى القيمة الدفترية، تظهر أن دول مجلس التعاون يتم التداول فيها بنسبة تقل 5 في المئة و10 في المئة، مقابل الأسواق الناشئة الأخرى على التوالي محسوبة على أساس سنوي، بينما تبلغ هذه النسبة 40 في المئة في دبي، وكما يتبين من البيانات في هذا الصدد، فإن الإمارات هي السوق الأرخص في المنطقة، تليها قطر وفقاً لمضاعف السعر السوقي محسوباً على أساس سنوي، بينما يتم التداول في السعودية والبحرين وفقاً لأقساط ليست نسبية مع أسواق دول مجلس التعاون، وحتى مع بلدان الأسواق الناشئة الأخرى أيضاً.
وأوضح التقرير أنه استناداً إلى تقديرات 2009/ 2010، فإن تقييم أسواق الأسهم الشرق أوسطية يظل نفسه من دون تغيير، 'وفي السعودية نحن نفترض أن القطاعين الأكبر حجماً -المصارف والبتروكيماويات- سيتمتعان بأرباح نمو غير مشجعة في عام 2009، لذلك فإننا نتوقع أن تظل التقييمات غنية.
وفي البحرين ترتبط 80 في المئة من الأسهم بالمصارف، مع توقع تراجع الأرباح في السنة الحالية نظراً إلى بيئة التشغيل القاسية، وفي رأينا فإن التقييمات ستظل عالية أيضاً.
استمرار المجازفات العالية
وخلص التقرير إلى القول أن الظروف الاقتصادية تظل صعبة وتنطوي على تحديات بالنسبة إلى دبي، كما أن قطاع العقار يظل عرضة لضغوط، إضافة إلى إمكان كبير لإخراج الأموال من قبل الوافدين خلال شهري يوليو وأغسطس، وهي حال يتعين على دبي أن تستوعبها.
وحسب تقرير بنك 'كريدي سويس'، فإن أسواق الأسهم الخليجية أصبحت في مزاج تعويض ما فات واللحاق بركب الأسواق الأخرى في العالم، واعتبر أن تقييمات الأسواق السعودية بدأت تبدو غالية مكلفة رغم الأداء الجيد لسوق الأسهم فيها منذ عام وحتى اليوم.

المصدر: منتديات سيدات الاعمال

---

;vd]d s,ds ,jrvdv uk hghsil hgogd[dm